資質(zhì)
觀點(diǎn)：2020年秋天油價(jià)可能重回70美元
更新時(shí)間：2020-06-09 關(guān)注：1460
美國(guó)非常規(guī)油氣服務(wù)商Canary Drilling Services**執(zhí)行官丹·埃伯哈特（Dan Eberhart）日前表示，由于美國(guó)石油生產(chǎn)商的產(chǎn)量可能“過(guò)分削減”，WTI原油價(jià)格可能會(huì)跳漲90％至每桶70美元（注：2018年秋季的水平）。
據(jù)該鉆井公司的經(jīng)理稱(chēng)，當(dāng)價(jià)格暴跌時(shí)，美國(guó)石油公司減產(chǎn)的速度太快，從而為美國(guó)石油市場(chǎng)的“小規(guī)模供應(yīng)沖擊”奠定了基礎(chǔ)。上周五早些時(shí)候，WTI原油價(jià)格上漲了4.38％，至39.05美元，因?yàn)槭袌?chǎng)似乎對(duì)歐佩克+組織將在6月之后舉行的會(huì)議上將當(dāng)前減產(chǎn)水平延長(zhǎng)一個(gè)月的計(jì)劃充滿(mǎn)信心。埃伯哈特對(duì)Markets Insider表示：“我認(rèn)為今年秋天西德克薩斯中質(zhì)油價(jià)格將逼近每桶70美元。”
然而，在油價(jià)上漲的情況下，美國(guó)產(chǎn)量下降的回歸可能會(huì)威脅到油價(jià)的上漲。今年夏天石油市場(chǎng)的另一個(gè)主要未知數(shù)是需求。在過(guò)去的幾周中，全球石油需求有所改善，其中中國(guó)的需求已反彈至冠狀病毒爆發(fā)前水平的90％，而隨著其他主要經(jīng)濟(jì)體（包括美國(guó)和印度）的封鎖有所緩解，初步出現(xiàn)了改善的跡象。在美國(guó)，汽油需求正在緩慢恢復(fù)。**新的EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)汽油需求從前一周的730萬(wàn)桶/日增加至750萬(wàn)桶/日。
——OPEC與俄羅斯同意延長(zhǎng)創(chuàng)紀(jì)錄減產(chǎn)協(xié)議至7月底
石油輸出國(guó)組織(OPEC)、俄羅斯與產(chǎn)油盟國(guó)周六同意，將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至7月底止，這項(xiàng)長(zhǎng)期減產(chǎn)協(xié)議將全球原油供應(yīng)削減近10%，已幫助油價(jià)在過(guò)去兩個(gè)月上漲一倍。
OPEC+也要求5月與6月產(chǎn)量超過(guò)額度的尼日利亞與伊拉克等國(guó)在7-9月加大減產(chǎn)力度。OPEC+于4月初步同意5-6月減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日，以支撐因新冠疫情危機(jī)而崩跌的油價(jià)。7-12月減產(chǎn)力度將降至770萬(wàn)桶/日。
“隨著主要石油消費(fèi)經(jīng)濟(jì)體擺脫疫情封鎖舉措，需求正在恢復(fù)當(dāng)中。但我們尚未脫離困境，未來(lái)的挑戰(zhàn)仍在，”沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王在與OPEC+各國(guó)部長(zhǎng)的視訊會(huì)議中表示。
指標(biāo)布蘭特原油周五升至三個(gè)月高位，站上每桶42美元，4月時(shí)曾跌至不到20美元。油價(jià)仍較2019年底低了三分之一。
沙特和俄羅斯必須做到平衡，既要推高油價(jià)以滿(mǎn)足其預(yù)算需求，同時(shí)不能讓油價(jià)超過(guò)每桶50美元過(guò)多，避免鼓勵(lì)對(duì)手美國(guó)頁(yè)巖油再度增加產(chǎn)量。
——沙特、科威特和阿聯(lián)酋的自愿額外減產(chǎn)將到6月底結(jié)束
路透迪拜6月8日?qǐng)?bào)道，四位消息人士稱(chēng)，海灣的石油輸出國(guó)組織(OPEC)產(chǎn)油國(guó)—沙特、科威特和阿聯(lián)酋不打算把他們118萬(wàn)桶/日的自愿額外減產(chǎn)延長(zhǎng)到6月底之后。
OPEC、俄羅斯與產(chǎn)油盟國(guó)周六同意，將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至7月底止，這項(xiàng)長(zhǎng)期減產(chǎn)協(xié)議將全球原油供應(yīng)削減近10%，已幫助油價(jià)在過(guò)去兩個(gè)月上漲一倍。
沙特、科威特和阿聯(lián)酋承諾在他們的減產(chǎn)義務(wù)之外，6月額外減產(chǎn)118萬(wàn)桶/日。但消息人士告訴路透，額外減產(chǎn)不大可能持續(xù)到7月，到時(shí)候各產(chǎn)油國(guó)預(yù)計(jì)會(huì)按照他們的OPEC產(chǎn)油配額進(jìn)行生產(chǎn)。
——40美元仍然遠(yuǎn)低于美國(guó)大部分頁(yè)巖油生產(chǎn)商成本
4月協(xié)議在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的施壓下達(dá)成，特朗普希望能避免美國(guó)石油產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)。特朗普之前威脅稱(chēng)，如果沙特不采取行動(dòng)，將把美**隊(duì)撤出沙特。他在周六的談判前與俄羅斯和沙特**通話，稱(chēng)他對(duì)價(jià)格復(fù)蘇感到高興。
盡管油價(jià)已經(jīng)回升一部分，但仍然遠(yuǎn)低于美國(guó)大部分頁(yè)巖油生產(chǎn)商的成本。工廠關(guān)閉、裁員和削減成本繼續(xù)在全美范圍內(nèi)存在。
“我對(duì)OPEC+達(dá)成重要協(xié)議表示歡迎，這正值石油需求繼續(xù)復(fù)蘇、全球經(jīng)濟(jì)重啟的關(guān)鍵時(shí)刻，”美國(guó)能源部長(zhǎng)布魯耶特(Dan Brouillette)在協(xié)議延期后在推特上寫(xiě)到。隨著全球封鎖措施放松，預(yù)計(jì)石油需求將在7月某個(gè)時(shí)間超過(guò)供應(yīng)，但OPEC尚未清除3月以來(lái)累積的10億桶過(guò)剩庫(kù)存。周六的決定將幫助OPEC在7-8月以300萬(wàn)-400萬(wàn)桶/日的速度削減庫(kù)存。庫(kù)存下降越快，油價(jià)就會(huì)越高。OPEC和OPEC+將在11月30日至12月1日召開(kāi)下次會(huì)議。
隨著OPEC+同意延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議至7月，油價(jià)迅速回升接近40美元/桶。與此同時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油商見(jiàn)機(jī)行事，重新開(kāi)啟油井?dāng)U大生產(chǎn)力度。業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)原油日產(chǎn)量將在八月底增加200萬(wàn)桶/日，目前美國(guó)原油產(chǎn)量為1120萬(wàn)桶/日，這意味著八月底石油產(chǎn)量將恢復(fù)到三月時(shí)的**。
油價(jià)和產(chǎn)量雙雙恢復(fù)，對(duì)于危機(jī)之中的美國(guó)頁(yè)巖油商無(wú)疑是雪中送炭。受此影響，能源類(lèi)股票自三月末也大幅反彈，表現(xiàn)遠(yuǎn)好于同期標(biāo)普500。不過(guò)對(duì)于美國(guó)頁(yè)巖油商的行為，OPEC國(guó)家并不過(guò)度擔(dān)心。40美元的油價(jià)可能支持投產(chǎn)油井恢復(fù)生產(chǎn)，但對(duì)于投資開(kāi)鉆新井就顯得力不從心。而頁(yè)巖油井過(guò)了產(chǎn)油峰值，產(chǎn)量會(huì)快速下跌。
美國(guó)咨詢(xún)公司IHS Markit預(yù)計(jì)，隨著今年新井鉆探的大幅減少，美國(guó)原油產(chǎn)量將從年初的每日1280萬(wàn)桶下降至今年年底的每日1010萬(wàn)桶。目前美國(guó)還在生產(chǎn)中的油井僅有284口，比去年**低了70%。
——中國(guó)、印度的需求復(fù)蘇
在過(guò)去的幾周中，全球石油需求有所改善，其中中國(guó)的需求已反彈至冠狀病毒爆發(fā)前水平的90％，而隨著其他主要經(jīng)濟(jì)體（包括美國(guó)和印度）的封鎖有所緩解，初步出現(xiàn)了改善的跡象。
中國(guó)的石油需求在4月份達(dá)到COVID-19之前水平的90％，預(yù)計(jì)在5月份將達(dá)到“正常”需求的92％。中國(guó)的石油需求在疫情嚴(yán)重的2月份下降了40％以上，回升程度為人們對(duì)其他市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)和需求復(fù)蘇趨勢(shì)感到樂(lè)觀。
另?yè)?jù)伍德·麥肯齊（Wood Mackenzie）稱(chēng)，中國(guó)的石油需求將在2020年第二季度恢復(fù)到每天1300萬(wàn)桶/日，比**季度增長(zhǎng)16.3％。放松的封鎖和對(duì)通勤的偏好將推動(dòng)汽油需求快速恢復(fù)，并且很可能到2020年6月恢復(fù)到去年的水平。
印度石油部長(zhǎng)達(dá)曼德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）上周表示，印度的燃料需求在為期兩個(gè)月的禁運(yùn)初期已經(jīng)崩潰了60％，但到6月將達(dá)到冠狀病毒爆發(fā)前的水平。